摩根大通分析师预测，灰度比特币信托基金（GBTC）在转为 ETF 后，资金外流可能会超过 27 亿美元。

交易者们被资产净值的折价所吸引，纷纷积累 GBTC 股份，期待着转换为现货比特币 ETF 后能够获利。

摩根大通分析了 2023 年以来 GBTC 的资金流入情况，估计转换后出售股票的潜在价值约为 27 亿美元。

分析 GBTC 资金流入

摩根大通采用一种基于每日签约美元交易量的方法来衡量 GBTC 的购买活动。

据估计，自今年年初以来，GBTC 的累计净流入额约为 25 亿美元。加上空头回补，这一数字上升到近 27 亿美元。

GBTC 购买量激增的原因是对其 ETF 转换的猜测。

分析师预计，鉴于早前的收购折价，投资者会退出获利。目前对净资产价值的折价率低于 10%，这是自 2021 年 7 月以来从未有过的水平。

最低流量预测

摩根大通预计最低流出额为 27 亿美元，如果 GBTC'200 个基点的费用在ETF 转换后没有大幅降低，流出额可能会更高。

预计在美国证券交易委员会批准后，与现货比特币 ETF 的竞争可能会导致费用趋同 50 个基点左右。

市场影响考虑因素

27 亿美元的完全退出可能会对比特币价格造成巨大的下行压力。

不过，分析师认为，大部分资金可能会转向其他比特币工具，从而减轻对市场的负面影响。这将重塑比特币基金领域的资产平衡，其中 200 亿美元用于信托基金，80 亿美元用于其他基金。

摩根大通对Binance'最近与美国机构达成的和解发表了积极的看法，认为这将有利于加密货币交易所和行业的发展。

该解决方案可以控制市场份额损失，并有可能吸引传统市场参与者和投资者转向受监管的加密实体和工具。