Token2049：专家讨论困境中的加密资产

过去的一年对加密货币来说并不好过。

首先，Terra-Luna 生态系统崩溃，导致现有最大的稳定币项目之一崩溃。其他项目也开始倒闭，主要原因是它们受到了 Luna 的影响，或者它们的债权人受到了 Luna 的影响。随后，加密货币领域最成功的对冲基金之一 3 Arrows Capital 关闭了他们的办公室，因为他们在露娜项目上也遭受了巨大损失。

然后在 11 月，FTX 倒闭了。该公司曾被视为加密货币最重要的行业之一--加密货币交易所--的基石公司。

因此，在今年于新加坡举行的 Token2049 会议上，不良加密资产的状况成为了一个热门话题，包括律师和创始人在内的专家应邀就这一问题发表了看法，这一点出乎所有人的意料。

FTX 的余波

Allen and Overy GVRN 的顾问 Wassie Lawyer 指出，FTX 的影响之所以如此广泛，部分原因在于 SBF 在危机发生前被业内许多人视为救世主。

毕竟，当月神崩盘的余波像野火一样蔓延时，SBF 正忙于拯救公司和与监管机构交涉。因此，当 FTX 被发现资不抵债时，许多人都大吃一惊。

"我每天都接到非常生气的人打来的电话。最困难的是，FTX 是在人们认为行业正在复苏的时候出现的。Luna 和 3 Arrows Capital 的风头正劲，而 FTX 正在拯救人们。然后，FTX 突然被发现资不抵债，而它一直把自己描绘成符合监管要求的公司。

SBF 是一个值得信赖的人物，人们相信他所说的话。但九个月过去了，现在所有人都认为他是个骗子。这些事件的主要结果是摧毁了很多消费者对这个行业的信任。如果露娜没有崩溃，我们可能也不会有 FTX"。

Attestor 公司的加密货币高级顾问 Khing Oei 也指出了一个具有讽刺意味的问题，那就是加密货币本应是一个无信任的系统，但全球生态系统还没有完全达到这一目标，因为 Luna 和 FTX 所引发的许多后果都是由于对生态系统的过度信任造成的，尤其是向那些看起来财务状况良好的公司或个人提供无担保贷款的猖獗做法。

对系统严重缺乏信任

加密货币领域内的人不一定对加密货币领域外的人有很高的信任度，这一点不足为奇，反之亦然，但在处理不良加密货币资产时，这可能会造成问题。

美国比特币公司（Fahrenheit Consortium 的一部分，该公司目前正在处理 Celsius 破产案的善后事宜）的联合创始人兼总裁 Asher Genoot 指出，加密货币原生创始人与破产律师之间存在不匹配，而事实上，受其影响的往往是消费者和客户。

"了解加密货币的人和了解破产的人不一样，而了解破产的人往往和了解加密货币的人不一样。更糟糕的是，这两类人根本互不信任！他们的优先事项往往相互错位，这就造成了问题。

了解加密货币的人大多数时候都希望在崩盘后把剩下的钱再投入市场，而债权人往往宁愿接受缩水，把投资中剩下的钱取出来。"

此外，Genoot 还认为，自 SBF 辞职后，虽然 FTX 的新管理层在交易所方面做得不错，但重启交易所可能仍是一项艰巨的任务。该公司仍需要重建声誉，如果真的打算重启，还需要找到有能力重建和管理交易所的人。

隧道尽头的曙光

鉴于过去一年发生的事情，Genoot 还呼吁加强行业内的制衡，小组成员都认为这一提议很有必要。

律师特别批评了上一轮牛市中的做法和态度，称当时 "每个人都急于买入，人们不顾警告，将毕生积蓄押在鲁能身上"。

"项目会在没有完成尽职调查的情况下迅速筹集资金，因为投资者想要完成尽职调查几乎会立即破坏交易。而在门外等待的下一个投资者，如果愿意在没有完成尽职调查的情况下进行投资，那么他们的投资就会增加 5 倍，而你却只能坐在那里，既没有交易，也没有任何利润。"

他说，现在业界对投资的项目更加谨慎。Lawyer 指出，如今，公司应同意接受尽职调查，并必须确保适当的内部控制和公司治理。

不过，他提醒说，并不是每个人都能接受这一点，该行业的旧弊端可能仍有残余。

"加密货币从业者习惯于快速收益，我们总是希望找到增长最快的项目。这些项目并不总是拥有最好的公司治理，事实上，增长最快的公司往往是那些不受监管、治理松散的公司。像 3AC 和 Terraform Labs 这样的公司就是很好的例子。

我问我的朋友 "锚协议 "是如何运作的，它究竟是如何产生 20% 的利息的。他的回答是，它不起作用，没人知道收益率从何而来。但 3AC 在支持这个项目，所以你真的要去和 3AC 对赌吗？

因此，与会专家指出，如果加密货币行业希望避免未来出现像 Luna、3AC 和 FTX 这样的崩盘事件，就不应该想当然地认为目前加密货币行业中存在的谨慎态度是理所当然的。